Ano tak jest.

Tylko " Jeśli porównamy NBP z innymi bankami centralnymi za okres od początku 2020 to okaże się, że jesteśmy w czołówce dodruku." to okres wybiórczy i nie do końca to prawda (chyba, że dość szeroko czołówkę potraktujemy).

Na pewno jest diametralnie inaczej niż do końca 2019. Tylko, że wtedy jakoś nikt nie pisał "jesteśmy w ogonie, parseki za czołówką", dziś też z rzadka "byliśmy bardzo daleko za czołówką, a nawet w inną stronę niż czołówka biegliśmy do końca 2019 roku", więc teraz sformułowania "jesteśmy w czołówce" brzmią jak brzmią..klikalnie i nic więcej.

Mało - rezerwy walutowe ruchach wzrosły (! nie w złotych polskich licząc - co mogłoby się tłumaczyć spadkiem notowań złotego, ale w EUR i USD licząc) już PO tych ruchach.

Zdaje się że ten dodruk ma być do wysokości wartości  dokupionego ostatnio złota?

A tu mamy opisany mechanizm tego "dodruku"

https://businessinsider.com.pl/finanse/makroekonomia/koronaobligacje-pfr-wyemitowal-kolejna-serie/69yk3g3

Emisja obligacji z gwarancją SP jest zwyczajnym zaciągnięciem zobowiązania z koniecznością spłaty, a nie "dodrukiem".

No i na koniec MF już pracuje nad ustawą zawieszającą Stabilizującą Regułę Wydatkową:

https://businessinsider.com.pl/finanse/regula-wydatkowa-w-2020-r-zawieszona/kc2d0pk

Czyli wykręcamy bezpiecznik i drutujemy. A co. Komentarz może być taki (zamiast "kocham" wstawiamy "Covid-19"):

https://youtu.be/MYYArJM-Bqk

Jak słyszę "dodruk", "dług publiczny" i "zbilansowany budżet" to brakuje mi tylko "rozdawnictwa" i skandowania "Trzaskowski, Trzaskowski!". W obecnej sytuacji do wyboru jest kryzys monetarny i w jego wyniku realny, albo wpuszczenie nowego pieniądza do obrotu. To nie jest żaden "dodruk" ani "zadłużanie", bo ten pieniądz ma pokrycie - jedyne pokrycie, jakie ma każdy współczesny pieniądz, czyli w kredycie. Problem polega na tym, że będziemy musieli więcej wydawać, bo to my realnie generujemy to pokrycie. Trochę nam w tym pomoże inflacja, ale tylko częściowo. Czy będziemy to robić ze strachu, z przymusu, czy z rozsądku nie ma z punktu widzenia rządu, banku, ani gospodarki większego znaczenia. Ale przy komunikatach jak wyżej w oczywisty sposób stawia się na strach i przymus.

Im kto szybciej zauważy, że w obecnej sytuacji nie ma realnej możliwości uratowania własnych oszczędności inaczej, niż przez puszczenie ich w obieg, i że żaden polityk ich ratowaniu też nie pomoże, tym albo mniej straci, albo strata mniej będzie boleć. 

Dziękuję za obszerne i merytoryczne uzupełnienie notki. Dla nas nie jest dobrze, ale rząd znajdzie jakieś uzasadnienia zgodne z przepisami. :(

Wybór jest szeroki, od Tanajno, JKM i Bosaka, poprzez LGBT do zmartwychwstania Adama Smitha albo Piusa X, co tam kto akurat wyznaje. Przyjęcie do wiadomości prostego faktu, że za prezydentury Trzaskowskiego oszczędności pójdą się paść dokładnie tak samo (albo i lepiej) jak za Dudy jest zbyt bolesne - wielu wolałoby diabłu skórę sprzedać, a dutków nie stracić.

U niego nie mogę komentować :) 

Jak ktoś jest w rządzie, banku to nie może mówić o "rozdawnictwie", bo to nie jest profesjonalne stwierdzeni. :)

Mówi się np. o tzw. niestandardowych narzędziach stosowanych przez banki  i używa dużo mądrych słów, które wymyślają ekonomiści, żeby zawrócić w biednych głowach.

Krótki, ale znaczący w wymowie przegląd wiadomości w "mieszkaniówce":

27 marca:
Na budowach praca wre, nawet pandemii nie udało się zatrzymać sektora budowlanego; czołowi deweloperzy mieszkaniowi zapewniają, że ich projekty nie mają przestojów - pisze "Puls Biznesu".

https://businessinsider.com.pl/firmy/zarzadzanie/budowa-mieszkan-w-polsce-w-okresie-epidemii-koronawirusa-sytuacja-deweloperow/125enck

27 kwietnia:
Podaż mieszkań na rynku wtórnym może się do końca tego roku znacznie zwiększyć. Inwestorzy, którzy źle skalkulowali swoje przedsięwzięcia lub wpadli w pętlę zadłużenia, będą chcieli upłynnić swoje aktywa. Z kolei deweloperzy będą rezygnować z nowych projektów.

https://businessinsider.com.pl/finanse/rynek-nieruchomosci-w-czasie-koronawirusa-prognozy/nq86bxl

22 maja:
Kwiecień 2020 to w całej gospodarce jedno wielkie załamanie. Nie inaczej jest w "mieszkaniówce". Deweloperzy natknęli się nagle na mur popytu i wstrzymują inwestycje. Rozpoczęli budowę o połowę mniejszej liczby mieszkań niż rok temu.

https://businessinsider.com.pl/finanse/makroekonomia/duzo-mniej-mieszkan-oddanych-w-kwietniu-pandemia-trafila-do-budownictwa/s3jml1j

Nie ma czegoś takiego jak "dodruk pieniędzy". Drukować można jedynie znaki płatnicze które mają udawać pieniadze co zawsze kończy się inflacją tych znaków płatniczych, które niektórzy nazywają pieniędzmi. Pieniądz to umowa społeczna w której coś co nazywamy "pieniądzem" zawsze niesie jakąś wartość z tą umową związaną. Pieniądz oparty na długu (kredyt) niesie wartość wiary w przyszłość i ciągłości ludzkiej aktywności i jej istnienia. I z taką kreacją w przypadku Covid-19 mamy w tej chwili do czynienia. Skupując obligacje państwo zaciąga nowe zobowiązania "na poczet przyszłości" w celu wypuszczenia na rynek owych "dodrukowanych" pieniędzy. To nie jest żaden dodruk ale pieniądz dłużny oparty na wierze w przyszłość. Jak wygląda dodruk możemy się przekonać na podstawie działalności landów w Rzeszy po pierwszej wojnie co już kiedyś dobrze pokazał Pioter w swoich notkach. Jak ktoś mi pisze dodruk to ja myślę, że on myśli o chęci spowodowania inflacji przez zarządzających, a z tym, w zamiarze ewentualnym, jeszcze nie mamy do czynienia. Rezerwy walutowe Polski są na poziomie ponad 100 mld dolarów. Licząc po 4 jest to grubo więcej niż mechanizmy finansowe przewidziane na walkę z Covid. Mamy jeszcze spore pole aby tworzyć pieniądz dłużny (kredyt) w ramach zabezpieczenia na polskich rezerwach walutowych. Tylko dwie rzeczy (oprócz wojny) okradają bezpośrednio najbiedniejszych obywateli. Podatki i inflacja. Jeśli kto zdecyduje się zdjąć cel inflacyjny NBP wtedy będziemy mogli mówić o planie "dodruku" czyli kreacji środków płatniczych bez patrzenia na ich wartość, a póki co nie mamy z tym do czynienia.

Ja nie mogę obniżyć swoich oczekiwań finansowych....:-(

Dla mnie (jak już kilka razy w komentarzach opisujących zdarzenie / zjawisko pisałem) najistotniejsze jest dlaczego taka decyzja zapadła:

A. czy po analizie, że jest to opłacalne (tzn koszty są, ale brak takiej decyzji byłby bardziej kosztowny), na skutek w miarę autonomicznych procesów decyzyjnych

B. czy na skutek nacisków zewnętrznych - byśmy weszli w ten nurt, w którym większość świata jest od wielu lat

trzecia opcja (dość fantastyczna, nie wchodzę w hipotetczne szczegóły - w skrócie: A ale wspierane zachętami innymi niż krąg z B) "inne"

Zachowywać się zupełnie normalnie w otoczeniu wariatów - to szaleństwo:)

Ludziom jest trudno wytłumaczyć, jak działa współczesny pieniądz, bo to nie tylko nieintuicyjne, ale i dosyć skomplikowane, zarówno w modelu, jak i w działaniu. Za to można bardzo łatwo generować pożądane zachowania dużych grup ludzkich, a to straszeniem "długiem przyszłych pokoleń", a to łudzeniem szansą szybkiego i łatwego wzbogacenia się. Ale, o ile faktycznie żyjemy w czasach nowego pieniądza, innego niż cokolwiek, co w tej materii istniało wcześniej, to jest to tylko narzędzie. Ani funkcjonowanie gospodarki realnej, ani ludzkie zachowania się od tego nie zmieniły.

Jedno jest jednak pewne - dla współczesnego systemu finansowego oszczędności w pieniądzu (obojętnie, w gotówce, czy jako zapis na koncie) to groźna trucizna. Nikt nie kiwnie palcem w ich obronie, a wielu zrobi wszystko, żeby topniały jak najszybciej. 

Wywód jest oparty na fałszywej przesłance, że dopiero od teraz dług jest "oparty na rezerwach walutowych".  Tzn jeśli dług jest oparty na rezerwach (i to pada liczba ponad 100 mld USD) to dlaczego uważać, że od AD 2020? Wcześniejszy nie był? To wliczmy go do nowych zadłużeń.

Cel inflacyjny nie jest jedynym celem NBP i formalnie i faktycznie. RPP oprócz inflacji ma uwzględniać (fakt, gdy nie stoi to w sprzeczności z podstawowym, ale jednak) politykę gospodarczą Rządu. "Cel inflacyjny" sam w sobie nie pojawia się praktycznie nigdzie. Ustawa o NBP mówi o stabilności cen - co zostało od początku przekute (rozmyte) na techniczne cele/założenia polityki i wiele miar.

Jeśli pożyczkodawcą dla skarbu państwa jest NBP - emitent pieniądza, to jest to jak najbardziej dodruk. Nawet w przypadku, gdy skarbowi udziela pożyczek (i to niezaleznie od waluty!) inny rząd/skarb państwa to też jest dodruk:) Nie chce być inaczej, z której strony nie patrzeć:)

Za parę kwartałów zobaczymy czy przy okazji nie "poprawili" struktury zapadalności, tj nie skupili np rynkowych starszych, krótszych ( trzyletnich i krótszych) np 10-15 letnimi "NBPowskimi" przesuwając o parę lat księgowo spłatę. Oprócz ilości (chciałoby się napisać wartości długu, ale pojęcie wartość w tych okolicznościach...) ma znaczenie i termin i ew. kto jeszcze to kupi. Tj kto i kiedy będzie trzymał nas za jaja.

Omijają nie omijają, skąd ja to znam. Taki był zarzut do Tuska i PO i co, przyszło nowe i jest to samo? To jest  spór polityczny o władzę przy czym PiS przy swoim "omijaniu" zdecydowanie więcej dał ludziom niż PO. Dlatego ja w tym sporze pozostaję jednak przy dobrej zmianie skoro nie mam innego wyboru. A powinienem mieć.

Dodruk to zamknięcie gospodarki???

I ten protekcjonalny ton na dodatek:)

Każde objęcie długu przez emitenta pieniądza jest drukiem pieniądza. Nawet gdyby polskie rządowe kupił nie NBP, a inny emitent "rządowy" byłby to druk. Co nie znaczy, że druk jest katastrofą. Ale oczywistością jest, że z drukiem pustego pieniądza na świecie, skupowaniem go przez banki centralne (emitentów) mamy do czynienia od lat. NBP wszedł w to relatywnie niedawno (do tej pory skupował amerykański i europejski - pdobnie nadmuchany) od tego roku na dużą skalę - polski, bilans NBP puchł od finansowania rządów USA i strefy euro, teraz  będzie znaczący komponent finansowania polskiego.

Istotne jak wyżej: powody tego ruchu, skąd zmiana. Czy dlatego że opłacalna dla nas, czy zrobiliśmy to pod presją zewnętrzną.

To są technikalia. Realnie istotna jest (upraszczając znacząco) relacja ilości pieniądza w obrocie do możliwości gospodarki. W sytuacji w zahamowania realnej gospodarki nic nie pomoże restrykcyjna polityka monetarna. Za to z pewnością nie może na rynku zabraknąć pieniądza, gdy ta gospodarka znów ruszy (to znów obrzydliwe uproszczenie, ale chodzi o pokazanie mechanizmu). Trudność polega na dopasowaniu tego wszystkiego do różnych mechanizmów regulacyjnych i kontrolnych, a finalnie także do realnej odpowiedzi gospodarki. Kto uważa, że istnieją proste recepty w tej kwestii albo ma złą wolę, albo deficyty. 

"relacja ilości pieniądza w obrocie do możliwości gospodarki"

wszystkie miary pieniądza wykazywały, że w Polsce monetyzacja (jakby jej nie liczyć, który z eMów nie stosować) była niska  - na tle - od lat 90

i spadała

My (żyjący w Polsce) jesteśmy wychowani na braku pieniądza (niskiej bazie monetarnej) i drogim pieniądzu, za to na wbitym przekonaniu o nadmiarze "siły roboczej", "konkurencyjnej przewadze niskich kosztów pracy", konieczności finansowania zewnętrznego, utrzymywania wysokich rezerw w walutach i papierach skarbowych podmiotów zewnętrznych, wysokich rezerwach obowiązkowych etc

Tak, mają kontekst polityczny przede wszystkim. Ale to ich nie unieważnia. Taki druk może być politycznie cholernie niebezpieczny. Z politycznego punktu widzenia (ale nie bieżączki wyborczej, międzypartyjnej)  - też. Może być, nie musi. Dlatego czepnąłem się tego "kto i co nas do tego ruchu skłoniło"? 

Przekonanie, że warto: koszty, też długoterminowe, będą niższe niż bez wprowadzenia w życie dodruku?

Próba (ale nasza, niezależna, po analizie) dostosowania się, z dużym opóźnieniem, do trendu? Wykorzystania możliwości zdjęcia kagańca, którego od lat prawie nikt nie stosuje (przynajniej na poziomach 55-65%), skrojonego na wzór projektu pod euro (progów EBC)?

Czy na skutek mocnych sygnałów ("gwarancji") "powinniście to zrobić, pomożemy jakby co" z zewnątrz.

Merytorycznie to pewnie jeszcze na wiele możemy sobie pozwolić, a inflacja przy na serio traktowanym odejściu od modelu "konkurencyjność gospodarki oparta na niskich płacach" jest nieunikniona - może nie prosta konsumencka w CPI towarów przemysłowych, ale w aktywach, niekórych produktach, usługach -  na pewno. Nie wiem na co i jak liczą oosby, które przyklaskują zbliżeniu płac (przy wzroście wydajności) do sąsiadów? Że będą się strzygli za pięć - dziesięć złotych??

To było, oczywiście, do @mooj

Sakiewek zostało jeszcze kilka, owszem - ale takiej prostej do przełknięcia to według mnie już nie ma. I oczywiście to nie kamienne tablice, zawsze może być to 200%, które dla niektórych będzie podobne do 40% w stopie życia.

I zgadzam się, że bilans ma najważniejsze znaczenie - właśnie dlatego uważam, że jest poważny problem. Bo te gwarancje zostały zostały dane pod regwarancje, więc nie jestem tak optymistyczna wobec przyszłych zysków. 

Więcej pieniądza w rozsądnym zakresie powinno pojawić się już dawno (może kwestia poziomu rezerw obowiązkowych) - to nie jest chyba największe zmartwienie. Z ujemną realną stopą procentową, jeśli chodzi o oszczędności, mamy do czynienia od lat (m.in. dzięki "podatkowi Belki" w formie w jakiej obowiązuje, bez wyłączeń obecnych praktycznie wszędzie indziej).

Na inflację i na osłabienie własnych walut "gra cały świat" od lat (z różnym skutkiem) - oczywiście kontrolowane.

Na pewno jakiś wybór jest: typu czy pieniądz idzie na pokrycie złych dlugów do sektora bankowego i okolicy i jest pompowany w papiery, czy na rynek konsumencki ("helikopter") w transferach. Złe skutki (ryzyka) podobne, a korzyści dla kogo innego:)

Natomiast te "gwarancje" to jest ból. I to warto obserwować na każdym polu. Od finansowania inwestycji "centralnych" (CPK, elektrownia jądrowa, system przesyłowy etc), źródeł finansowania (wręcz kto - który bank centralny zdecyduje się na zwiększenie udziału polskich dłużnych w swoim bilansie) dużego budżetu państwa, ew. ruchów skupowania dłużnych przedsiębiorstw (banków??) commercial papers jak i przeznaczenia tego długu.

Trudno wyobrazić sobie, żeby taki ECB/Komisja łyknął scenariusz kupna długu innego finansowania), zgody na emisje długu państwowego przeznaczonego np na wykup m-banku w dobrej cenie od Niemca; Amerykanie też zaczynają się pluć o zbyt duże związki z Chinami (o nich wiemy niewiele, ale wyobrazić sobie można różne rzeczy w kontekście długu czy finansowania inwestycji "centralnych").. w sumie to i przy funduszu "Międzymorza" (na razie niewielki) udział "wspólników" może być różny... a to też potencjalny emitent a la PFR, i lepiej ukryty, niebilansowany bezpośrednio z budżetem

..a to wszystko najłatwiej przeprowadzić dłużnymi (oby nie właścicielskimi!).

Najłatwiej - nie oznacza beż żadnego ryzyka.

Nie ma w finansach takiego pojęcia jak dodruk. Jest teraz "luzowanie ilościowe." Ale już mi się nie chce gadać na ten temat więc wysiadam. Dzięki za notkę.

nigdzie nie użyłam pojęcia dodruk :) to chyb komentarz nie do mnie 

Ja rowniez nie mam takiego zamiaru...

... juz wystarczajaco sobie obnizylam poprzeczke... teraz czekam  kiedy ten  ZONT  kretynow sobie obnizy oczekiwania...

... np.  taki  Blaszczak powinien odwolac tego  matola od przestrzeni kosmicznej albo  cala rodzinka  Szumowskich  niech zrezygnuje ze swoich zapedow  biotechnologicznych,  bo to nie jest pierwsza potrzeba Polakow  !!!

"Drukowanie" to określenie popularne, oficjalnie psucie pieniądza i wypłukiwanie ludzi z oszczędności nazywa się bardziej mądrze, a im bardziej dla ogółu niezrozumiale tym lepiej; ostatnio to "luzowanie ilościowe"/QE